近日，据国外媒体称，凯赛生物撤消赴美IPO计划。
凯赛生物于2011年7月19日向SEC递交F-1上市申请，拟以代码“CBIO”登陆纳斯达克。 2011年8月1日，凯赛生物递交的补充文件显示，该公司拟发行690万股ADS，IPO发行价区间为12-14美元。按照每股ADS代表3股普通股、发行价区间中间价13美元计算，公司融资额约为8970万美元。然而时隔近一年之后，却不得不宣布撤回。
根据投中集团数据，凯赛生物曾获得多家风投机构注资，其中不乏创投大鳄的参与——高盛、新天域资本、摩根士丹利等均是凯赛生物的股东。凯赛生物在两年内共完成四轮融资。
2006年11月20日，凯赛生物产业向投资方发行了2561.5674万股B系列优先股，每股价格2.03美元，并借此融资约5200万美元
2007年10月19日，凯赛生物产业向投资方发行了2531.2175万股C系列优先股，每股价格5.35美元，并借此融资约1.3542亿美元。
2008年10月10日，凯赛生物产业向投资方再次发行了共计336.4488万股C系列优先股，每股价格5.35美元，并借此融资1800万美元。
2008年10月14日，凯赛生物产业从投资方处购回1028.0374万股C系列优先股，每股价格5.35美元，共花费5500万美元。
截至2011年7月19日，凯赛生物产业的机构投资者包括Medy Limited、China Biochem、Evergreen Wood Investment Co.、HBM BioVentures （Cayman） Ltd.、GSPS Asia Limited和Gramineae Holdings Company Limited，持股比例分别为34.1%、7.7%、9.2%、13.4%、11.6%和10.8%。
对于撤回原因，凯赛生物副总裁张启先解释道：“海外投资者给我们的估值太低，价格杀得很厉害，我们计划每股15美元之上，但他们杀到了不到5美元。”他们打算推后上市。
“我们最初计划融资2亿美元，但在去年7月询价后，我们做出让步，改成了发行690万股ADS，每ADS代表3份普通股，每股12-14美元，这意味着只能融资7000万-8000万美元。” 张启先说。
但是，这12-14美元的价格也没人接受。“为了避免流血上市，股东也建议缓缓再上市，于是我们撤销了IPO的申请。”张启先表示。
撤回影响
推迟上市，导致创投的日子很难挨。“海外上市受阻给外资创投带去很大的压力。”清科研究中心分析师张琦说，IPO仍然是外资创投的主退出渠道，而从目前的状况来看，海外上市依然会继续低迷。
外资创投一般都采取3+7的退出时间安排，就是前3年是投资期，后7年为回报期；但对于中概股，一般情况下第5年就会着手退出。因此，2006年、2007年投资的中概股项目，目前正好是准备退出的时候。
但2011年4、5月份，中概股开始爆发信任危机，其原因是超过24家中国公司账务有瑕疵。6月份，浑水针对嘉汉林业发布做空报告，中概股做空掀起波澜。当年9月，美国司法部已经开始针对中国在美国上市企业的会计舞弊和账目违规行为展开了调查，中概股的信任危机达到高潮。
2011年9月份之后，只有唯品会一家赴美上市，而且代价惨重。
2012年3月24日，唯品会确定发行价为6.5美元，较之前宣布的8.5-10.5美元的定价区间下限，还下调了23.5%。此外，按照承销商的要求，唯品会的两大创投股东红杉资本和DCM承诺在其IPO当日分别购买价值约1000万美元的ADS(1个ADS代表2个普通股)。上市之后，唯品会股价仍然遭遇大幅跳水，最低时股价跌至4.3美元附近。6月13日，唯品会涨到了5.74美元，但红杉资本和DCM购买的存托股仍有账面损失。
“一些大的、有背景的外资创投基金还可以撑下去，但一些小的就遇到很大的压力。”北京某外资创投项目经理认为，唯品会的个案表明一些外资基金等不起，有强烈的退出愿望。
事实上，已经上报材料，在美国资本市场门前徘徊的中国公司还有很多，如阳光天合、迅雷、新生源、易传媒等等，它们中也多有外资创投基金参与。
“对于参与当中的外资基金只有等待了。”清科集团分析师张琦认为，由于今年中概股再度爆发财务丑闻，海外对中概股的信心恢复还需时日。
对于外资创投而言，参与的项目也很难实现西边不亮东边亮——回国上市。
其中，最大的困扰是外资基金普遍辅导被投资企业采用VIE模式，境内公司一般没有或只有很少利润，导致原境内公司的利润情况难以满足上市条件。
“我了解的情况，目前采用VIE模式的投资项目，还没有打算回国，这些项目宁可再等待，相信中概股的春天会来的。”北京某外资创投的项目经理说。
清科集团分析师张琦认为，并购可以成为外资创投另一种退出方式，但是短期内也难以成为退出主流。
而外资创投只能在新基金上做文章。投中集团分析师冯坡介绍，外资创投近年开始设立人民币基金。“目前主流的美元基金管理机构如红杉、IDG、启明、赛富等，均已经成立人民币基金。”
冯坡还介绍，预计未来1-2年，人民币基金投资规模会超过美元基金，成为投资市场的绝对主流。
关于凯赛生物
凯赛生物总部位于中国上海，是一家工业业生物科技产业公司，在中国拥有大规模综合性生物产业平台。凯赛使用生物法生产化学中间体，拥有稳定的大规模市场，同时生产多种高附加值的下游产品。凯赛不仅与世界许多知名跨国企业建立了良好的业务关系，同时也积极开拓充满潜力的中国市场。
目前，凯赛的主要产品是系列长碳链二元酸或简称二元酸，是一种起合成作用的有机化合物，广泛用于多种用途工业化学品的生产。另外，凯赛已于 2008年3月成功投产生物丁醇，以满足迅速增长的中国市场需求。
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